转型风险（Transition Risk）指企业在向低碳经济转型过程中，因政策法规调整、技术变革或市场偏好转变等因素导致的财务或运营风险。这类风险通常与气候变化应对措施直接相关，包括碳定价机制实施、能效标准提高、清洁技术替代等带来的成本增加、资产贬值或商业模式失效等潜在威胁。转型风险区别于物理风险，其根源在于社会经济系统的主动调整而非气候变化的直接影响。
在ESG投资领域，转型风险分析已成为评估企业长期韧性的重要维度。通过压力测试和情景分析，投资者可以量化不同转型路径下企业价值可能受到的冲击。目前，气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的框架将转型风险列为强制披露内容，国际可持续准则理事会（ISSB）新发布的标准也对此作出明确要求。金融机构开发的气候转型债券等创新工具，正是帮助市场主体对冲此类风险的典型实践。