ESG（环境、社会和治理）与金融稳定的关系，是近年来全球金融监管机构与投资界日益关注的核心议题。ESG因素通过影响企业长期价值、市场系统性风险以及资本配置效率，成为维护金融体系韧性的重要维度。从环境维度看，气候变化带来的物理风险（如极端天气）和转型风险（如碳定价政策）可能引发资产重估；社会因素如劳工权益或社区关系处理不当，将导致企业声誉受损与经营中断；而治理缺陷则可能放大决策失误，诱发财务舞弊等连锁反应。这些非财务风险往往具有跨市场传导性，最终可能演变为系统性金融风险。
在实践层面，金融稳定委员会（FSB）已将气候相关风险纳入金融稳定监测框架，巴塞尔协议III也建议银行对ESG风险进行压力测试。部分领先金融机构开始采用情景分析法，评估不同气候转型路径对投资组合的影响。例如，荷兰央行研究发现，若全球温升超过2°C，该国金融机构可能面临高达6,000亿欧元的资产减值。这种将ESG因素量化为金融风险的尝试，正推动传统风险管理模式的革新。
延伸阅读推荐国际清算银行（BIS）2021年发布的《绿天鹅》报告，该研究系统阐述了气候变化如何通过非线性路径威胁金融稳定。对于希望深入理解ESG风险定价的从业者，剑桥大学出版的《可持续金融与系统性风险》（2022）提供了前沿的建模方法论。