系统性风险(Systemic Risk)是指由整个金融系统或经济体系内部关联性引发的、可能造成广泛连锁反应的潜在危机。这类风险具有传染性、非线性和全局性特征，单个机构或市场的冲击可能通过资产负债表关联、心理预期传导等渠道扩散，最终导致整个系统的功能紊乱。2008年全球金融危机即是典型案例，次贷违约通过金融衍生品网络演变为全球流动性危机。与特定风险不同，系统性风险的破坏力往往超过各组成部分风险的简单叠加，呈现出“整体大于部分之和”的突现性质。
在ESG框架下，系统性风险分析特别关注气候转型风险、生物多样性丧失等长期结构性威胁。例如碳密集型资产的突然重定价可能引发“碳泡沫”破裂，这种环境因素驱动的金融不稳定已被纳入TCFD等国际披露标准。实践中，机构投资者通过压力测试、情景分析等工具评估投资组合对系统性风险的暴露程度，而监管机构则通过宏观审慎政策构建防御机制。近年兴起的“双层重要性”概念（即财务重要性与社会环境重要性）进一步拓展了系统性风险管理的维度。