通货紧缩风险（Deflation Risk）是指经济体中普遍、持续的价格水平下降现象所引发的系统性经济威胁。与通货膨胀相对，通货紧缩表现为商品和服务价格持续走低，往往伴随着消费萎缩、企业利润下滑、债务负担加重等连锁反应。其核心机制在于价格下降预期导致消费者延迟消费、企业缩减投资，进而形成「通缩螺旋」，最终可能引发经济衰退与金融市场动荡。典型的通货紧缩风险往往出现在需求长期不足、货币供应紧缩或技术进步导致生产效率突增等情境下。
在ESG框架下，通货紧缩风险对企业的可持续发展构成多维挑战。长期通缩环境下，企业营收与利润率受压将削弱其在环保、社会责任等领域的投入能力；债务实际价值上升加剧财务风险，可能迫使企业缩减员工福利或研发支出。部分ESG投资策略会特别关注对通缩敏感的行业（如传统零售、重资产制造业），通过压力测试评估企业在价格下行周期中的韧性。近年来，ESG评级机构开始将通缩应对能力纳入企业治理（G）维度评估，包括现金流管理、产品定价弹性等指标。