ESG（环境、社会与治理）作为一种衡量企业可持续性和道德影响力的框架，已成为全球投资决策的重要考量因素。它从环境责任（E）、社会责任（S）和公司治理（G）三个维度评估企业的非财务表现，旨在识别长期价值创造潜力。环境因素关注碳排放、资源利用等生态议题；社会因素涵盖员工权益、社区关系等利益相关者管理；治理因素则聚焦董事会结构、商业道德等制度设计。这种三维评估体系促使企业超越短期利润追求，将可持续发展纳入战略核心。
股东参与机制（Shareholder Engagement）是ESG实践的重要推动力，指投资者通过对话、提案等方式积极影响被投企业的ESG表现。区别于传统的被动持股，这种主动参与形式包括定期与管理层沟通、提交股东决议、行使投票权等，其核心在于通过建设性互动引导企业改善可持续发展实践。成熟的参与机制往往遵循「遵守或解释」原则，既保持灵活性又确保问责性。近年来，国际资产管理机构普遍将ESG议题纳入参与流程，形成从风险识别到持续跟进的完整闭环。
二者结合催生了ESG整合投资策略，如挪威主权财富基金通过股东参与成功推动多家被投企业加强气候信息披露。实践中，机构投资者常采用阶梯式参与：先进行非公开对话，未达预期则升级为公开施压，最终可能撤资。这种机制的有效性取决于参与者的专业能力与持久性，需要建立系统的议题优先级排序和效果评估体系。延伸阅读推荐《可持续金融前沿》（吉勒斯·明克著，中信出版社2021年版）第三章对股东参与策略有详尽案例分析。